手机买球投入发卖淡季月入倏地延长，毛利率稳中有升。公司运营拥有较强时令性，时时3、四时度为公司发卖淡季。三季度公司月入增速光鲜明显提高到达37。60%，上半年为降落11。51%，露出出典范的淡季特点，评释公司产品须要比较兴奋。公司三季度毛利率为54。23%，环比回升3。00个百分点，同比回升9。33个百分点【手机买球】，露出稳中有升态势。产品布局的继续优化、电子元器件价钱的降落及兴奋的商场须要，是公司剩余才智的上升的首要来源。

　　筹划商场稳步推动，生长空间微小。资深的行业布景为公司进行筹划任事供给了本事支持，IPO也为公司供给了资本势力。叙述期，公司续签河北省重心净化源筹划名目，续签山西净化源筹划名目，中标山东TO形式筹划名目，为公司境遇监测商场化筹划名目的悉数展开打下了前提。

　　公司慢慢投入倏地延长期。公司产品为环保产品，受环保物业计谋感化较大，本年手脚12五残局之年，干系环保计谋尚处于细化落实阶段，环保投资还没有充脱节释。来日跟着环保计谋的落实，环保投资将陆续加鼎力度，受害于此，公司也将投入功绩倏地延长期。

　　剩余展望！咱们估计公司2011⑵013年EPS分袂为0。39元、0。53元、0。71元。以10月25日开盘价16。26元计，对应静态市盈率分袂为！42倍、31倍、23倍，坚持公司增持的投资评级。(天迎合资张雷)

　　环保计谋出台极大利好公司。最新的《火电厂大气净化物排放轨范》一经出台，除尘、脱硫轨范大幅降低，轨范降低后将带来大周围的革新商场。寒酸预算，70*0%的除尘建筑和脱硫建筑需求实行革新，公司依赖客户资本超过对方的有利形势和本事革新体会希望取得大度革新定单。新轨范中将氮氧化物第一次列为抑制性目标，在来日2年半将迎来800亿元以上的后端脱硝商场。公司与南开大学、德国巴克杜尔、德国费塞亚就后端脱硝本事实行密切合作，可为用户供给脱硝收拾规划。

　　最新本事扭转电极式电除尘器可达标，超过对方的有利形势彰彰。公司的扭转电极式电除尘器已有工程练习，且在2011年3月经历了浙江省迷信本事效果新产品判定。该本事特征！1。可将再出口烟尘浓度职掌在30mg/Nm3以至20mg/Nm3的程度，可以或许满足最新轨范恳求；2。与惯例电除尘器比拟，占大地积少，电耗低；3。关于革新名目，时时只要要将末电场改为扭转电极电场，不需另占园地，不需更调引风机及干系建筑。

　　剩余展望和公司评级。咱们估计公司2011⑵013年的EPS分袂为0。06元、0。14元和0。23元，按10月26日股票开盘价12。03元测算，对应静态市盈率分袂为210倍、86倍和54倍，咱们坚持公司中性的投资评级。(天迎合资张雷)

　　投入测验室理解仪器行业。叙述期公司完结了对北京吉天仪器的收买，为公司投入测验室理解仪器行业奠基了坚硬前提。来日公司除增强对测验室仪器行业的调整外，将增强对国表里其余干系行业的调研，查找适宜的标的企业收买调整。公司在对繁华策略、结构体制和才智建立和里面审计体制实行保养，担保公司安康、陆续的繁华。

　　公司兼具中心本事和零碎集成才智【手机买球】。此种筹划形式拥有商场职掌力强、成本程度高、能供给业余化的收拾规划等益处。

　　公司在半导体激光接收光谱和紫外/看来/近红外分光光谱等理解本事范围居于拥有国际跨越程度，取得多项国度奖项。

　　在多身材行业拥有光鲜明显超过对方的有利形势。公司地址仪器仪容行业子行业浩大、商场分布，假使范围于某一个细分行业，将很快浮现生长瓶颈。公司暂时一经酿成了一套老练的倏地染指某一细分行业，并仓卒夺得跨越地位的研发和运营料理形式。

　　刊行后，公司提倡人刘召贵学生持股42。47%，是公司的控股股东，现实职掌人。

　　X射线荧光谱仪的商场跨越者。公司是国际悉数支配X射线荧光谱仪中心零件、理解软本事并领有自立常识产权的少量厂家之一，一经在RoHS、贵金属等范围建树跨越位置。

　　环保催生须要，研发任事断定合作力。环保的逼近和本事上进催生仪器须要，自欧盟Rohs法案公布后，各国仓卒跟进，以X射线荧光谱仪为代表的新式高效环保检测仪器须要倏地延长，华夏商场延长尤其仓卒。X射线荧光光谱仪器行业露出出两头大，中央小特点，即公司合作力首要依靠咨询开辟势力和发卖任事。

　　继续拓展运用范围，步入繁华慢车道。公司是典范的常识更始式企业，依靠研发服实在力实际内生型延长。从扶植从此，公司产品运用范围继续拓展，产品线继续蔓延。

　　咱们以为公司马上渡过本事、客户积存期，步入倏地繁华路线，而超募资本希望减速这一里程。

　　募股资本投向理解。召募资本12，0250万元，投资于手持式智能化能量色散X射线荧光谱仪物业假名目、研发主题与营销汇集及任事体制建立等名目。手持式智能化仪器名目估计于2011年投产，2012年达产，分袂能够告终2，240万元和3，730万元的净成本；研发主题名目建立将使公司具有超精细零件的研发和损耗才智，悉数提高公司硬件、软件研发的服从，大幅提高公司的咨询才智和本事更始程度，保证公司在来日的拥有国际合作中保留本事和产品超过对方的有利形势；营销汇集及任事体制建立名目估计三年内完结8家5S地区营销主题建立，12家发卖网点进级、总部任事料理主题建立，加强商场浸透才智、产品的传播力、本事任事才智、归纳料理才智，在宇宙畛域内扶植公司相仿的品牌现象。

　　剩余展望及估值。咱们估计公司2010⑵013年EPS分袂为1。04元、1。29元、1。65元。参考可比公司，咱们以为公司2010年静态市盈率在58*5倍比较合理，对应的合理价钱区间60。32元*7。6元。(天迎合资于善辉)

　　华测认证是碳信任授信在华夏展开任事的仅有配合机构，职掌增加营销、评估和免费职业。2011年10月28日，华测子公司华测认证与英国碳信任轨范公司(carbontruststandardcompany)在北京新桥饭馆举行要旨为贸易低碳方式的旧事揭晓会，正式订立配合订交，来日将依据碳信任的轨范为华夏企业供给考核及认证任事。聚会排斥席卷京东边、塑像、壳牌在内的浩大企业的出席。

　　碳信任轨范为欧洲出名的碳减排轨范，是GHG范围的高端品牌。碳信任于2001年由英国政策兴办的独力公司，迄今已为寰球700多家企业和机构完结碳行踪测算，此中席卷适口可乐、微软、IBM、百安居、丰田等着名企业；帮忙客户告终了平衡低落8%的碳排放，节减动力利润赶上2亿美圆。碳信任订定的轨范不但能测定产品的碳行踪，更能经历丈量、料理、减量、认证四个次序评价企业完毕陆续减排许可的才智。

　　碳减排将是来日非关税营业壁垒的主要一环，华夏政策高度关心。兴办的国度应答景象转变指挥小组，组长、副组长李克强、戴秉国、成员为20多个部委主管部级指挥。碳排放往还试点职业在推动。开头建树鉴于名目的宇宙志愿减排往还体制；而省级逼迫性总量职掌与配额往还体制也将在一省三市(广东省、天津、上海等)展开试点，开头布置2013年试运转，2015年宇宙增加。

　　碳行踪测算和碳减排才智认证出现微小商场。咨询剖明，50%的跨国企业将鉴于碳排放程度手脚拔取供给商的要求之一。碳行踪标签已在西欧日流通，以英国为例，其最大超市特易购已有500多种产品加贴碳标签，来日将恳求一齐7万般上架商品加贴碳标签；而在日本，碳标签轨制的产品品种已扩充至94类，广博波及农产品、轻工和局部电机产品。能够预示，碳标签、碳减排才智认证将成为寰球营业至为关键的才智变成局部。

　　组织永远，短时间功绩奉献无限，坚持评级为猛烈举荐。暂时华测通过碳信任认证的考核员只要3个，且国际碳往还商场有待老练，估计干系生意在香港、外洋领先展开，综上咱们以为碳排放干系的检测、认证短时间对公司功绩奉献无限。坚持2011⑵013年的剩余展望为EPS分袂为0。53元、0。72元和0。99元，对应最新开盘价18。44元，PE分袂为35倍、26倍和19倍，坚持猛烈举荐评级。危险提醒！计谋和商场合作的危险。(泰平证券邵青)

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